Estamos a entrar “numa fase perigosa” do ciclo económico-social

 Estamos a entrar “numa fase perigosa” do ciclo económico-social

(Créditos fotográficos: Governo do México – arenapublica.com)

As projeções do Fundo Monetário Internacional (FMI) para metade da década em curso indicam um crescimento global médio de 2,4%, entre 2020 e 2024, condicionado pela recessão de 3% no ano da pandemia e pelo muito fraco ritmo de crescimento em 2023 e em 2024.

O ritmo de crescimento anual “permanece baixo em termos históricos”, arriscando ser inferior à média de 3,1%, entre 1990 e 1999. Com efeito, os riscos financeiros subiram e a inflação não entrou, decisivamente, em declive. Está em construção a turbulência global e a situação é frágil, como indicia o recente surto de instabilidade bancária.

Neste contexto, a organização liderada por Kristalina Georgieva, conforme o World Economic Outlook (WEO), apresentado a 11 de fevereiro, desceu para 2,8% a previsão de crescimento da economia mundial, em 2023. A China e a Índia crescerão acima dos 5%. Já na União Europeia (UE), afetada pela guerra na Ucrânia, haverá países em recessão. É uma previsão mais pessimista do que a de janeiro, segundo a qual se previa um crescimento de 2,9%, neste ano, e uma projeção de 3,1%, em 2024. Esta atualização reduziu ambas as previsões em uma décima.

Kristalina Georgieva é a atual diretora-geral do Fundo Monetário Internacional, cargo para o qual foi nomeada em 25 de setembro de 2019. (Créditos fotográficos: FMI – https://comoinvestir.thecap.com.br)

Estas revisões em baixa significam que o ritmo do crescimento económico, na década em curso, será modesto, o mais baixo desde a década de 1990 do século passado.

A China e a Índia crescerão acima dos 5%. Já na União Europeia (UE), afetada pela guerra na Ucrânia, haverá países em recessão

A hipótese de uma “aterragem suave” da economia mundial, com que o FMI sonhava no início do ano, está cada vez mais distante. Os sinais indicativos, no início de 2023, de que a economia mundial conseguiria uma aterragem suave – com a inflação em descida e um crescimento estável – enfraqueceram com a inflação alta e com a turbulência no setor financeiro.

Um dos pressupostos decisivos do cenário-base do FMI considera que “o recente stresse no setor financeiro está contido”. Os outros pressupostos admitem que o aperto monetário pelos bancos centrais terá um pico no 2.º semestre de 2023 e que os preços das matérias-primas revelarão uma consistente trajetória descendente na área energética (quebra acumulada de mais de 20% nos dois anos). E a política orçamental, descontinuando medidas expansionistas, apertará o cinto nas contas públicas. Porém, como os pressupostos deste cenário-base estão envoltos em incerteza, o FMI avança com cenários alternativos mais pessimistas, que poderão reduzir o crescimento mundial em 2023 para um intervalo entre 1% e 2,5%.

(© Google)

O cenário mais plausível, com redução do crédito bancário à economia, em virtude de atuação mais prudente do setor, implica maior abrandamento da economia mundial, com o crescimento a descer para 2,5%, neste ano, e a ficar abaixo de 3%, no próximo. Porém, há cenários mais “severos”, já este ano, com probabilidades mais baixas. Dão 25% a uma redução do crescimento global para 2% e 15% ao cenário mais pessimista, em que o crescimento cai para 1%, com o produto interno bruto (PIB) por habitante a estagnar. Para este cenário contribuem o aperto no crédito à economia, a apreciação do dólar, as crises bolsistas e o clima de desconfiança nos investidores e nos agentes económicos.

As previsões agora avançadas fizeram revisões, em alta, do surto inflacionista. Agravaram o ritmo de inflação mundial, em 2023 e em 2024, face às previsões de janeiro, que apontavam para uma trajetória descendente mais acelerada. A inflação, em 2023, foi revista de 6,6% para 7% e a de 2024 de 4,3% para 4,9%. Assim, depois de um pico de 8,8%, em 2022, fruto dos impactos da invasão da Ucrânia no mercado das commodities e na incerteza global, o processo de desinflação será mais lento. Em 2024, a inflação global ainda estará perto de 5%. O regresso a níveis de inflação próximos dos objetivos de estabilidade de preços dos bancos centrais só começará a verificar-se em 2025.

As previsões agora avançadas fizeram revisões, em alta, do surto inflacionista. Agravaram o ritmo de inflação mundial, em 2023 e em 2024, face às previsões de janeiro, que apontavam para uma trajetória descendente mais acelerada

Contudo, o processo de desinflação pode acelerar, se a economia mundial crescer menos, se se materializarem os cenários mais pessimistas de muito menor pressão inflacionista pela procura em geral, pelos salários e pelas margens de lucro das empresas. No cenário mais plausível, a inflação desce para 6,8%, em 2023; e, no mais severo, cai para 6,1%, neste ano.

(Créditos fotográficos: Karolina Grabowska / Pexels – idealista.pt)

Para que a desinflação corra o seu caminho, embora mais lento, espera o FMI que os governos e os bancos centrais não saiam do inevitável “caminho estreito”. E insiste nas suas recomendações de meados de 2022: descontinuação das medidas expansionistas da política orçamental, por parte dos governos e das entidades supranacionais, como a Comissão Europeia, à medida que abrande a crise da carestia de vida e social; inflexibilidade da política monetária na subida dos juros, até a inflação subjacente (a que exclui as componentes voláteis) começar, efetivamente, a descer (ainda não é o caso); e a manutenção de política salarial restritiva.

O FMI espera que as subidas das margens de lucro das empresas absorvam boa parte da subida dos custos do trabalho e não alimentem a temida espiral de aumento de salários e de preços. Não obstante, deixa a porta aberta para os bancos centrais mudarem a política monetária, se a economia mundial resvalar para os cenários mais pessimistas. Nesse caso, as ferramentas para garantir a estabilidade financeira devem prevalecer. Mas não estamos próximos de tal situação.

Um dos resultados da revisão, em baixa, das previsões é a concentração das contrações económicas na Europa. O FMI aponta para recessões em 2023, em sete economias europeias.

À cabeça, a quebra do PIB ocorrerá na Ucrânia, invadida pela Rússia desde fevereiro do ano passado, que modera em relação ao ano passado (-30%), mas que mantém aquela economia como a mais castigada em 2023 à escala mundial, com um recuo de 3%.

(24.sapo.pt)

Entre as economias de maior dimensão europeia com nuvens sombrias, o FMI projeta quebras nas economias alemã (-0,1%), britânica (-0,3%) e sueca (-0,5). Na América Latina, o Chile – a quarta maior economia da região – regista uma recessão de 1%. Já a economia norte-americana, em 2023, deverá crescer a um ritmo (1,6%) que é o dobro do da Zona Euro (0,8%) e da UE (0,7%) e que a Rússia, envolta numa economia de guerra de agressão, registará um avanço do PIB próximo do da Zona Euro, neste ano e no próximo. E a China crescerá 5,2% (dentro da meta política de Pequim) e a Índia registará um crescimento de 5,9%, um ritmo ainda maior do que o do país vizinho. No entanto, no próximo ano, a Índia distanciar-se-á com um crescimento acima de 6%, enquanto a China reduzirá o ritmo para 4,5%.

Entre as economias de maior dimensão europeia com nuvens sombrias, o FMI projeta quebras nas economias alemã (-0,1%), britânica (-0,3%) e sueca (-0,5)

A aceleração da economia chinesa em 2023, após o crescimento medíocre (em termos históricos) de 3%, em 2022, é um dos pressupostos positivos do cenário-base do FMI.

As taxas de crescimento mais elevadas em 2023 e em 2024, acima de 6%, distribuem-se por economias emergentes importantes, como as Filipinas e o Vietname, e por economias africanas em desenvolvimento, como a Costa do Marfim, a República Democrática do Congo (antigo Zaire) e o Senegal. E Macau, o antigo território chinês sob administração portuguesa, vai liderar a tabela do crescimento, com uma aceleração de 59%, neste ano, e de 21%, no próximo. A atual Região Administrativa Especial da China recupera de um afundamento de 27%, em 2022.

(Direitos reservados – linkedin.com)

Paralelamente, voltou à agenda do FMI o risco do surto de crises da dívida, não se centrando, desta vez, nos países periféricos da Zona Euro, como em 2011, mas nas economias mais pobres e em desenvolvimento, que sofrem um doloroso impacto, mercê do disparo nos juros dos bancos centrais, da apreciação do dólar e do aumento dos preços dos produtos importados.

O FMI calcula que, em 2023, aumentarão para 17 os países em situação de sobre-endividamento. Alguns registam spreads em relação aos juros da dívida norte-americana (referência mundial) de mais de mil pontos-base (10 pontos percentuais). A Zâmbia, o Sri Lanka, o Egito, o Uganda, o Paquistão, o Quénia e a Nigéria estão neste grupo de prémios de risco acima de mil pontos. Moçambique e São Tomé e Príncipe são considerados economias sobre-endividadas. As economias em alto risco, mas que ainda não estão em emergência – descem para 39, este ano, e distribuem-se por África, Ásia e América Latina.

(economictimes.indiatimes.com)

Para evitar a repetição dos surtos de crises de dívida nas economias emergentes e em desenvolvimento, entre 1981 e 1988 e entre 1994 e 1999, o FMI avançou, juntamente com o Banco Mundial, com a Global Sovereign Debt Roundtable, no âmbito dos encontros do FMI, em Washington. Na verdade, tornou-se crítica a coordenação dos apoios ou reestruturações de dívida, com a diminuição dos credores agrupados no Clube de Roma e com o aumento significativo dos credores oficiais bilaterais e dos privados.

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No respeitante a Portugal, a previsão do FMI para o crescimento da nossa economia, em 2023, é de apenas 1%, abaixo do que o ministro das Finanças, Fernando Medina, considerou (1,3%) no Orçamento do Estado para este ano, e bem longe dos 1,8% apresentados, em março, pelo Banco de Portugal (BdP). É uma previsão alinhada com o pessimismo de Bruxelas, que nas projeções de inverno, avançadas em fevereiro, apontava para 1%. Contudo, as previsões atualizadas por parte do governo português só serão conhecidas, quando Fernando Medina enviar para a Comissão Europeia o Programa de Estabilidade 2023-2027.

O surto inflacionista em Portugal vai abrandar em 2023 e em 2024, como no resto da Zona Euro e no Mundo, mas as taxas de inflação ficam acima da média da Zona Euro

Apesar de, uma vez mais, a economia portuguesa poder crescer acima da média da Zona Euro (0,8%) e da UE (0,7%) em 2023, o ritmo de crescimento previsto pelo FMI é muito fraco, e inclui Portugal no grupo de 10 economias que crescerão abaixo de 1,2%. De facto, a média da Zona Euro é muito fraca, pois está pressionada pela recessão na Alemanha (quebra de 0,1%) e pelas contrações ou estagnação (crescimento zero) na Finlândia, na Estónia e na Lituânia. A contração germânica, a maior economia do Euro e da UE, condiciona a média da Zona Euro.

O surto inflacionista em Portugal vai abrandar em 2023 e em 2024, como no resto da Zona Euro e no Mundo, mas as taxas de inflação ficam acima da média da Zona Euro.

Em 2022, a inflação média anual em Portugal (7,8%) ficou abaixo da média da Zona Euro (8,4%), mas, neste ano e no próximo, essa situação não vai manter-se.

A inflação vai descer, em Portugal, para 5,7%, neste ano, e 3,1%, no próximo, face a 5,3% e 2,9% da Zona Euro. São previsões para Portugal, neste caso, mais otimistas do que as mais recentes do BdP, que avançam com 5,8% e 3,3%, respetivamente.

A carestia de vida vai ser muito mais grave em 15 economias da UE, onde um grupo de economias do Leste europeu ainda vai registar inflação em dois dígitos, em 2023, a concretizarem-se as previsões do FMI.

Três das grandes economias da UE e da Zona Euro – França, Itália e Países Baixos – crescerão entre 0,7% e 1%. A Irlanda destaca-se com um crescimento próximo de 6%, em 2023, e a Espanha crescerá duas vezes mais do que a média da UE e mais meio ponto percentual do que Portugal.

Nos países periféricos da Zona Euro, a Grécia (três vezes resgatada de 2010 a 2018) destacar-se-á com um crescimento de 2,6%, em 2023. Mas o desemprego de 11,2% vai manter-se o segundo mais elevado na UE, depois de Espanha (12,6%).

Após um pico de 8,4%, em 2022, o FMI projeta que a inflação na Zona Euro desça para 5,3%, em 2023, e 2,9%, em 2024. Estas previsões são similares às do Banco Central Europeu (BCE) publicadas em março. Todavia, não será, ainda, em 2024 que a inflação descerá para a meta de 2%, fixada pelo BCE como objetivo para a estabilidade de preços.

FMI vê economia mundial a crescer 2,8% este ano e inflação a cair mais lentamente. (impala.pt)

Em termos globais, o crescimento económico mundial vai abrandar para 2,8% este ano, com a China e a Índia a liderarem o pelotão dos países que registarão o maior crescimento.

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Assim, as políticas monetárias condicionam as políticas orçamentais, que terão dificuldade em dar as respostas sociais necessárias. Se se adicionarem crises políticas, será o caos.

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13/04/2023

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Louro Carvalho

É natural de Pendilhe, no concelho de Vila Nova de Paiva, e vive em Santa Maria da Feira. Estudou no Seminário de Resende, no Seminário Maior de Lamego e na Faculdade de Letras da Universidade de Lisboa. Foi pároco, durante mais de 21 anos, em várias freguesias do concelho de Sernancelhe e foi professor de Português em diversas escolas, tendo terminado a carreira docente na Escola Secundária de Santa Maria da Feira.

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